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王治强11-2514:42

邓正红软实力表示，美联储议息会议后宏观利空导致的风险偏好降温，大宗商品市场在内的风险资产普遍回落，在这个回调过程中石油软实力运行走势反复，抵抗性调整强烈，抗跌特征明显。第38届欧佩克联盟部长级会议过后，原油市场供需层面迎来新的变化，也进一步强化了油价的区间运行格局。欧佩克联盟推迟增产时间，缓解了供应过剩压力，但并未解除2025年供应过剩的风险。欧佩克联盟大量的闲置产能让市场无须担心会出现供应不足的局面，需求进入低增长阶段是限制油价表现的重要因素。2024年需求实际表现远低于预期，市场对于2025年的需求市场保持警惕。目前原油市场库存明显处于历史同期低位，这为油价带来支撑，交割地库欣库存处于历史同期低位让WTI原油近期表现强势。当前油价明显被限制在一个窄幅区间内，原油市场处在需求疲弱背景下，低库存让欧佩克联盟不敢轻易增产，缺乏打破当前多空相持的驱动。从目前对2025年的需求判断来看，虽然市场机构普遍调低了预期，但仍对美国及中国需求给予了较高增长的判断。

11月美国月度通胀放缓，推动油价反跌为涨。数据显示，美国11月份核心物价指数（PCE）同比增长由上月的2.3%涨至2.4%，为7月以来的最高水平，不过低于预期的2.5%；环比增长0.1%，低于预期值的0.2%。美国核心物价指数（PCE）是衡量除食品和能源之外的消费者所购买的消费品和劳务价格变化的指标，也是美联储首选的通胀指标。再资本（Again Capital）合伙人约翰?基尔达夫（John Kilduff）:“对美联储放弃通过利率计划支持市场的担忧已经消失。”LSEG高级研究专家埃姆里尔?贾米尔（Emril Jamil）表示，基准原油价格正处于漫长的盘整阶段，在石油需求增长不确定的影响下，市场正迈向年底。他还说，欧佩克及其减产同盟国将需要供应纪律来提振油价，并缓解市场对其需求增长前景持续修正的紧张情绪。投资银行摩根大通认为，石油市场将从2024年的平衡转向2025年的每日120万桶供应过剩，因为该银行预测，2025年欧佩克联盟以外的地区供应量将每天增加180万桶，而欧佩克产量将保持当前水平。

美国当选总统特朗普上周五（12月20日）表示，如果欧盟不通过与美国进行大规模石油和天然气交易来减少日益增长的对美赤字，欧盟可能会面临关税增加。特朗普在社交平台上霸气地发贴说，“我告诉欧盟，他们必须通过大规模购买我们的石油和天然气来弥补他们对美国的巨大赤字。”据路透社报道，美国目前与欧洲的贸易逆差为2400亿美元。欧盟统计局数据显示，对美国最大的出口国是德国、意大利、爱尔兰和瑞典，美国与这些国家的贸易逆差占了大部分。而当前石油和天然气是美国对欧洲出口的主要产品。然而11月初，欧盟委员会主席说，欧盟可能会用从美国进口的液化天然气来替代俄罗斯剩余的天然气进口。他认为美国天然气比欧洲某国便宜。七国集团（G7）正在考虑如何收紧对俄罗斯石油的价格上限，例如完全禁止或降低价格门槛，这一举动可能会减少供应。俄罗斯利用其“影子舰队”绕过了2022年对乌克兰冲突后实施的每桶60美元的上限，欧盟和英国最近几天对这些舰队实施了进一步制裁。

【作者简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想，建立企业软实力理论和软实力指数工具，开创能源软实力、低碳软实力和产业软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强、央企软实力排名）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。提前18个月精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。

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