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新华财经北京12月26日电 华泰证券最新研报观点认为,结合全球供需层面分析,考虑美元降息后全球宏观需求修复仍需时间,预计2024至2026年布伦特原油均价分别为80/74/75美元/桶。伴随炼化行业低迷下的供给优化,关注油价下跌企稳后优质炼化企业的底部配置价值。长期而言,产油国成本影响下,油价中枢存在底部支撑,具备增产降本能力的高分红企业,将具有配置机遇。 该机构具体分析称,需求侧来看,11月北半球淡季来临,中国原油进口量同环比回升。据IEA,考虑2024年第三季度以来沙特和印尼等非OECD国家需求低于预期,预计2024年需求增速为84万桶/天(上月预测为92万桶/天);考虑中国近期宣布的经济刺激政策,IEA上调2025年全球需求增速10万桶/天至110万桶/天。美国方面,10-11月服务业和就业数据相对强劲下汽油需求延续高位,但受制造业活动偏弱以及暖冬影响,柴油消费处于近五年低位。中国为阶段性重要边际影响因素,11月原油进口量出现近6个月的首次同环比回升,但受房地产和基建行业偏弱以及电动化出行渗透率提升影响,国内汽柴油消费仍待修复;预计2024至2025年印度将成为全球石油需求的主要增长引擎。 供给侧来看,据IEA,基于2025年OPEC+维持额外自愿减产的假设,2024/25年全球供应增量预计为63/190万桶/天(上月预测为64/200万桶/天),2025年市场将面临95万桶/天的供应过剩。12月初OPEC+宣布将200万桶/天“集体性减产”和165万桶/天“自愿减产”延长至2026年底,同时再次延长220万桶/天“额外自愿减产”至2025年一季度,但俄罗斯、伊拉克与哈萨克斯坦提交的减产补偿计划落实缓慢,11月OPEC-9/OPEC+18分别超产61/68万桶/天。中期来看,供给联盟松动或导致中枢价格下移,在全球需求走弱、美国产量屡创新高、南美增产影响力加强的背景下,传统产油国面临新一轮再平衡压力。 综合分析,在北半球进入季节性淡季、OPEC+延长额外自愿减产以及俄乌冲突反复的共同影响下,11月国际油价整体震荡运行。12月初OPEC+宣布延长三层减产措施,叠加中东地缘政治局势突变,以及欧盟将对俄罗斯石油出口实施新一轮制裁,12月23日WTI/Brent期货价格分别收于69.24/72.63美元/桶,较月初上涨1.7%/1.1%。中国石油需求、OPEC+协同减产意愿以及美国供应增速仍为2024年四季度至2025年上半年的重要边际影响因素,IEA预计若2025年OPEC+继续维持额外自愿减产,全球供应仍将过剩95万桶/天。油价下跌企稳后优质炼化企业、具备成长能力的高分红企业或将显配置机遇。 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance) 新浪财经意见反馈留言板 All Rights Reserved 新浪公司 版权所有
4.打开某一个微信组.点击右上角.往下拉."消息免打扰"选项.勾选"关闭"(也就是要把"群消息的提示保持在开启"的状态.这样才能触系统发底层接口。)
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