来源：财联社

　　开年首个交易日，银行板块高开回落，市场关注新一年银行股走势。

　　1月2日上午交易时段结束，42家上市银行中仅江苏银行、成都银行等五家银行未翻绿，其余公司均不同程度下跌，跌幅最大是光大银行，午市报跌2.58%。下午开盘后至发稿时止，银行板块个股全员皆绿。

　　近日，多家机构发布银行业经营展望，对银行经营环境总体还是谨慎乐观，对规模增量和营收的预测则偏于保守。

　　中金公司在1月1日发布报告预计，2025年贷款投放继续呈现同比少增，贷款增量约16.8万亿元，较2024年下降约1.4万亿元；政府融资占社融比重提升，信贷占比继续下降；净息差压力有望减小，全年收窄约10~15bp。

　　银河证券也认为今年银行净息差降幅较2024年收窄，中性假设下测算息差为1.34%。

　　对于下一步，中金公司认为要注意保持银行息差水平，目前部分贷款定价过低、存款利率市场化程度仍不完善，存款成本偏刚性，建议监管部门有必要进一步规范贷款定价、打击高息揽储、规范资管产品，实质性提高存款利率传导效率，推动商业银行口径净息差保持于1.4%左右。

　　监管数据显示，截至2024年9月末，商业银行净息差为1.53%。

　　开门红会好于去年，政府融资占比上升

　　多位商业银行信贷人士对财联社记者表示，去年对公业务中，一般企业的贷款需求一直处于疲软的状态，中心城市按揭贷款在下半年有一定起色，但信贷的规模和节奏都不同于往年。

　　在今年，银河证券认为总量方面，信贷开门红预计好于去年，预计2025年新增社融35.3万亿元，新增信贷21.12万亿元；其中2025年第一季的增量分别达14.5万亿元和10.3万亿元，前置投放特征明显。

　　另外，信达证券认为，今年房地产需求有望提振。考虑到去年9月以来，央行降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行；降低存量房贷利率，并统一房贷最低首付比例；创设新的货币政策工具等房地产政策再加码。预计这一趋势在今年会继续，从而逐步提振房地产方面的需求。

　　在对今年信贷预测中，中金公司认为，监管引导信贷投放由量向质转变，2023-2024年一季度新增信贷占比均在50%左右，考虑到监管对规模考核力度下降，预计2025年信贷投放节奏趋于平稳，各季度间信贷占比有望恢复至4：3：2：1的比例。

　　一方面政府融资占社融比重提升，信贷占比继续下降，另一方面新增信贷投向主要围绕基建、制造类敞口，零售贷款亦有望企稳恢复。但是，从投资转向消费的政策方向对中长期贷款发放有所影响。

　　低净息差成趋势，中收或成变量

　　在收入方面，信达证券统计，2024年前三季上市银行营业收入同比-1.05%，增速较2024看6月末收窄90bp。其中，净利息收入同比-3.19%，手续费及佣金净收入同比-10.8%。

　　随着银行加快风险处置叠加存款利率下行的预期，信达证券认为今年银行息差降幅有望收窄。

　　考虑到监管部门已将保持银行合理利润和净息差水平纳入考量，未来在存款利率下调等政策呵护下，信达证券判断银行净息差压力可控。

　　在中金公司预测中，2025年、2026年上市银行的净息差分别为1.36%、1.26%。

　　中金公司建议，今年监管部门有必要进一步规范贷款定价、打击高息揽储、规范资管产品，实质性提高存款利率传导效率，推动商业银行口径净息差保持于1.4%左右。

　　在非息收入板块，国盛证券分析师马婷婷展望，在各项经济政策共同作用下，居民及企业风险偏好有所恢复，预计财富管理及银行卡相关业务收入将有所增加，预计今年手续费及佣金净收入增速有小幅改善。

　　中金公司也预计，在资本市场及消费生产的边际复苏下，2025年净手续费收入同比降幅有望收窄至-3.0%左右。

　　此外，虽然去年受到债券市场行情提升，银行投资收益9月末同比+23.9%，但是由于前年四季度债市提前定价影响，基数有所增高，中金公司预计2025年增速较2024年还是有所下行。