来源：微观资本

　　12月13日晚间，华谊兄弟披露定增预案，拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过 8亿元，其中5.6亿元用于影视剧项目投资，2.4亿元用于补充流动资金。

　　而根据同花顺信息显示，此前华谊兄弟已经定向增发9次，补充资金75.05亿元；发行股票一次，融资12亿元。但庞大的资金并未给公司带来好的收益，自2018年以来，华谊兄弟已经连续6年以上亏损。

　　6年亏损78亿出售资产求生

　　华谊兄弟由王忠军、王忠磊兄弟创立于1994年，主营业务为影视娱乐、品牌授权与实景娱乐板块、互联网娱乐三大业务板块，其中影视娱乐营收占比高达99.15%，其他所有业务占比之合不足1%。

　　2018年至2024年前三季度，华谊兄弟实现的净利润分别为-9.09亿元、-40.40亿元、-10.75亿元、-2.26亿元、-9.93亿元、-5.24亿元和-4286.50亿元，累计亏损额度达78.1亿元。

　　从数据上来看，今年前三季度业绩亏损程度似乎有所放缓，但实际上并非主营业务盈利能力增强，而是靠变卖资产而来。

　　去年11月13日，华谊兄弟宣布全资子公司北京华谊兄弟娱乐投资有限公司拟与中联盛世文化（北京）有限公司签署协议，预计转让华谊娱乐投资所持有的北京华谊兄弟嘉利文化发展有限公司的100%股权及转让华谊娱乐投资对嘉利文化享有的全部债权，转让价格共计3.5亿元，此交易已于今年上半年完成。

　　今年8月份，华谊兄弟又宣布将东阳拉美70%股权转让给阿里影业，交易价格同样为为3.5亿元。而该股权为2015年12月华谊兄弟出资10.5亿元自冯小刚和陆国强手中受让而来，如今出售给阿里系仅直接亏损额度便达到了7亿元。

　　影片投资屡次失利王氏兄弟大笔减持

　　华谊兄弟在定增方案中表示，从全球影视业的发展趋势来看，资金实力已经成为决定影视企业市场地位的核心要素。但如此表述难免有失偏颇，毕竟近年来小体量高票房的电影案例并不在少数，而大投资电影失利的情况也比比皆是。

　　目前位列票房榜第三位的《你好，李焕英》的投资成本大概为8000万元左右，总票房却达到了54.13 亿元，可惜此片仅出品方就有8家公司，华谊兄弟仅仅是19家联合出品方的其中之一；《我不是药神》总票房达到了31亿元，投资成本仅7500万元，但华谊兄弟并未参与其中。

　　而由华谊兄弟出品的电影《749 局》网传成本高达6亿元，但最终票房收入仅为3.75亿元， 片方分账票房更是只有1.28亿元；今年国庆档曾经被华谊寄予厚望的《非诚勿扰 3》最终票房将只有1.02亿元，片方分账票房仅为3399.8万元， 但影片投资成本却高达3.5亿。

　　所以说，若想在在影视项目中获利，资本雄厚只是一方面，有好的投资眼光才是重中之重。对于连续6年亏损的华谊兄弟来说，目前加强找好项目的紧迫性或许才是关键。

　　而随着企业盈利能力的减弱，华谊兄弟资产结构也在持续恶化，资产负债率已经由2016年的40.03%，发展到了目前的79.09%。或许因为公司市值不断缩水，王中军、王中磊兄弟难以通过分红获利，于是便通过二级市场多次减持累计套现接近18亿元。今年5月，王中军还曾经因为违规减持收到了警示函。