日前，香港交易所全资附属公司香港联合交易所有限公司（以下简称“香港联交所”）刊发有关优化首次公开招股（以下简称“IPO”）市场定价及公开市场的建议咨询文件，面向市场公开征求意见三个月，征求意见于2025年3月19日结束。

　　咨询文件共包含10条内容，文件刊发后，引发机构投资人热议。

　　其中，讨论最为激烈之处在于基石投资监管禁售期调整——考虑允许基石投资者相关证券“分阶段解禁”，当中50%的相关证券可在上市后三个月后解除禁售限制，其余的相关证券则在上市后六个月后完全解禁。

　　对此，基石投资者举双手赞成，认为该调整有助于其更快地调整投资组合或获取收益，为一级市场注入更多资金。

　　二级市场投资人也较为赞成，因为其可以在新股上市后“捡漏”，以更低的价格买到更好的股票。

　　然而，PRE-IPO投资者却颇为不安。“如果新股一上市基石投资者即可进行抛售，股价下跌将更为严重，那么PRE-IPO可能没钱可赚乃至亏损。这将进一步改变一级市场投资逻辑。”受访人士告诉21世纪经济报道记者。

　　除了基石投资禁售期调整，市场人士对咨询文件中的多项内容同样有所建议。比如，咨询文件第十条，公开认购回拨比例方面，有私募投资人建议设定为20%而非10%。

　　与此同时，受访人士对咨询文件多数内容持支持态度，比如，有受访人士提到，咨询文件建议放宽若干对公众持股量限制的规定，这将缓解企业IPO前的融资限制，为更多优质企业上市提供便利。

　　日前，香港联交所发布优化IPO市场定价及公开市场的建议咨询文件，涉及基石投资人禁售期缩短、公众持股量计算依据澄清、公开认购回拨比例调整等。

　　在受访人士看来，文件整体有助于提高港股流动性，利好IPO生态的良好发展，但其中个别条款，备受市场热议。

　　其中，热议最强烈的是基石投资监管禁售期缩短。

　　咨询文件就基石投资的监管禁售