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马可波罗

马可波罗控股股份有限公司（简称“马可波罗”）IPO二次上会获得通过。

1月14日，深交所发布2025年第1次审议会议结果公告，马可波罗控股股份有限公司（首发）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

此次二次闯关，马可波罗再度调整了拟募资额。澎湃新闻注意到，2023年3月，马可波罗首次递交招股书时，拟募资为40.18亿元；2024年5月首次上会，马可波罗将拟募资额下降8.6亿元至31.58亿元。在2024年12月31日更新的招股书中，马可波罗拟募资额进一步缩减至23.76亿元，较首次披露招股书时的募资额缩水16.42亿元。

招股书显示，此次发行募集资金23.76亿元扣除发行费用后的净额，将用于投入5个建设改造项目，删除广东东唯新材料有限公司年产540万平方米特种高性能陶瓷板材项目。

值得关注的是，IPO阶段性收紧后，上市审核委员会审议会议在2024年3月和4月一度暂停。新国九条以及修订后的《股票上市规则》《股票发行上市审核规则》等业务规则落地后，马可波罗是三大交易所重启IPO审核首单。马可波罗被暂缓审议之后，深交所未再安排主板企业上会，直至此次再度重启对马可波罗的审核。

根据澎湃新闻此前报道，对于上次被暂缓审议，深交所有关人士介绍，主要是考虑报告期内公司营业收入和利润都出现一定下滑等实际情况，需要在现有基础上进一步确认影响业绩的不确定因素是否消除。经向深交所有关人士了解，暂缓审议后，按规定，公司需提供关于业绩稳定性的补充信息，上市委将根据有关情况实事求是作出审核判断，把好发行上市准入关。

马可波罗的不确定性因素或与房地产相关。招股书资料显示，马可波罗专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，所处行业与房地产行业具有密切的相关性。

财务数据显示，马可波罗在报告期内，业绩呈现小幅下滑。2021年至2023年（简称“报告期”），马可波罗营收分别为93.65亿元、86.61亿元、89.25亿元；归母净利润分别为16.53亿元、15.14亿元、13.53亿元。马可波罗称，由于公司下游房地产受宏观经济及政策调控影响较大，若宏观经济环境或公司所处的竞争环境发生重大不利变化，可能影响公司产品价格以及经营业绩的稳定性，公司营业利润存在进一步下滑的风险。

本次上市委会议现场问询的主要问题，也是围绕着经营业绩问题展开。根据发行人申报材料，发行人各期毛利率均高于同行业可比公司。发行人预计2024年营业收入同比下滑16.75%至18.99%，净利润同比下滑0.22%至5.39%。上市委要求发行人，结合发行人主要产品市场价格波动情况、市场竞争情况、同行业可比公司情况，说明发行人毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性，业绩下滑的重大不利影响因素是否消除。

澎湃新闻注意到，2024年12月18日，马可波罗及保荐机构招商证券回复审议意见时表示，下游房地产调控政策的不利影响因素目前已基本消除，近期多项重磅房地产支持政策出台，房地产行业呈现企稳回暖迹象，将带动建筑陶瓷消费需求的修复。

“从外部政策及行业发展方向来看，下游房地产市场筑底企稳，叠加城镇化持续推进、庞大的存量建筑重装需求以及建筑陶瓷市场边界不断拓宽等外部因素影响，建筑陶瓷市场需求空间广阔，为公司业绩稳定提供基础支撑与增长动力。”马可波罗强调。

从期后业绩来看，马可波罗表示，报告期期后业绩稳定，不存在大幅下滑风险。2024年1-9月实现营业收入为54.98亿元，同比变动-16.65%；归属于母公司股东净利润为11.37亿元，同比变动-6.66%；公司预计2024年度实现营业收入约为72.3亿元至74.3亿元，同比下降18.99%至16.75%；归属于母公司所有者的净利润约为12.8亿元至13.5亿元，同比下降5.39%至0.22%。

“马可波罗经营规模较大，业务发展稳健，报告期与同行业公司相比抗风险能力强，业绩较为稳定。在房地产市场筑底回稳、市场份额向头部企业集中以及公司产品价格企稳的背景下，马可波罗将充分发挥品牌、产品、技术工艺、成本等方面的竞争优势，经营业绩将保持稳健发展的态势。”马可波罗称。