12月以来，A股热点细碎杂乱，红利低波资产却逆势走强，持续跑赢上证指数和中证A500等大盘宽基指数。截至12月25日，800红利低波ETF（159355）跟踪的中证800红利低波动指数区间累计上涨4．73%，超额表现突出。

　　注：中证800红利低波动指数近5个完整年度涨跌幅为：2023年，8．53%；2022年，-5.04%；2021年，19.68%；2020年，0．99%；2019年，13.57%。指数过往业绩不预示未来表现。

　　红利的风又吹起来了

　　首先，近期红利板块走强的最大驱动可能是长期利率下行。自12月2日10年期国债收益率下破2%整数关口，随后一路下探，12月23日更是跌至1．7%下方；30年国债收益率也直接步入了“1”时代。随着“资产荒”加剧，红利策略的配置吸引力进一步增强。

　　其次，红利风格迎来政策端的多重利好催化。《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》明确提出要引导控股上市公司牢固树立投资者回报意识，通过增加现金分红频次、优化现金分红节奏、提高现金分红比例；中国结算也宣布将于2025年1月1日起，对沪、深A股分红派息手续费实施优惠措施。

　　此外，岁末年初是险资等机构大资金的配置窗口期，具有相对集中的增配需求，在当前利率下行和优质资产稀缺的市场环境下，适当增配权益资产是其增厚组合收益的必然要求，而红利低波资产以相对确定性的股息收益和较稳健的基本面与险资需求十分契合，增配空间可观。

　　红利低波资产为何能够跨越牛熊？

　　最近3年（截至2024.12.25），在中证A500指数整体跌幅超过21%的背景下，中证800红利低波指数为代表的红利低波资产却逆势走牛，同期累计上涨27.2%。

　　注：中证800红利低波动指数近5个完整年度涨跌幅为：2023年，8．53%；2022年，-5.04%；2021年，19.68%；2020年，0．99%；2019年，13.57%。指数过往业绩不预示未来表现。

　　不仅在震荡市防御属性突出，红利低波资产更是跨越牛熊、以时间换空间的长期配置优选。回溯数据显示，800红利低波全收益指数（将成份股分红计入收益）自基日以来的约11年，区间累计涨幅达398.21%，年化收益率超16%。

　　注：中证800红利低波动指数基日为2013.12.31，发布日期为2024.5.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。中证800红利低波动指数近5个完整年度涨跌幅为：2023年，8．53%；2022年，-5.04%；2021年，19.68%；2020年，0．99%；2019年，13.57%。

　　这是如何做到的？从策略本身找答案。

　　红利低波资产将高股息与低波动两种策略相结合，先通过红利因子筛选出现金流稳定、分红意愿比较强、分红比例比较高的上市公司；再加入低波动因子，选择其中价格波动较小、风险低的上市公司，以提高组合整体的风险收益水平。

　　不仅如此，800红利低波指数与一般红利低波指数相比，有一个较明显的特征，是从中证800指数中选样，聚焦沪深两市的大中盘龙头，不含小盘股，为其实现稳健上升再添助力。

　　现在是进场好时机吗？

　　从拥挤度的角度看，长江证券12月4日的数据显示，当前A股红利拥挤度分位处于近三年10%以下的低位，当下配置红利资产或为胜率较高的选择。

　　与此同时，12月16日800红利低波指数年末调仓换股正式生效，围绕“红利”+“低波”策略推陈出新，全新纳入了一批高股息、低波动的优质标的，也提供了不错的进场时机。

　　目前市场上跟踪800红利低波指数的ETF仅有1只——800红利低波ETF（159355），基金管理人贴心设置了“季度评估分红”*机制，每季度最后1个交易日对基金相对标的指数的超额收益率进行评价，当超额收益率大于0.5%时，将进行收益分配，收益分配比例不低于超额收益率的60%。也即满足条件下，季季强制分红，一年最多可以分红4次，致力于提升投资人的持有体验。

　　*注：根据华宝中证800红利低波动交易型开放式指数证券投资基金合同，基金管理人每季度最后一个交易日对基金相对标的指数的超额收益率进行评价；计算基金份额净值增长率、标的指数累计增长率、超额收益率。其中，超额收益率按以下方式确定：超额收益率=基金份额净值增长率-标的指数累计增长率； 当超额收益率大于0.5%时，本基金将进行收益分配，收益分配比例不低于超额收益率的60%，基金管理人将在次季度起的15个工作日内拟定收益分配方案；当超额收益率小于或等于0.5%时，本基金将不进行收益分配。分红条款具体内容以基金合同为准。

　　风险提示：本产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金经理管理的其他产品业绩不预示基金未来业绩，基金管理人不承诺任何产品的未来收益。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。 销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金有风险，投资须谨慎。