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　　近日，康众医疗召开第三届董事会第五次（临时）会议、第三届监事会第五次（临时）会议及第三届董事会独立董事专门会议第五次会议，分别审议并通过了《关于募投项目延期的议案》，同意公司对募投项目“平板探测器生产基地建设项目”和“研发服务中心建设项目”达到预定可使用状态日期均由2024年12月延期调整为2025年12月。

　　截至2024年11月30日，康众医疗募投项目“平板探测器生产基地建设项目”累计投入金额约1亿元，累计投入进度为47.20%。“研发服务中心建设项目”累计投入金额4340.74万元，累计投入进度为42.60%，募投项目总体投入进度为45.71%。

　　康众医疗在公告中表示，“公司募投项目虽已在前期经过了较为充分的可行性论证，但受限于公司在工程建设施工管理方面的经验不足，加之施工过程中相关建筑监管法规的修订更新，以及实际建设中存在诸多难以预见的因素，综合导致募投项目整体建设进度出现滞后。”

　　但除客观因素之外，公司产品单价持续下跌，产品销量增长不及预期，新产能投放后或将面临产能过剩等因素或也是导致募投项目延期的因素。

　　业绩上市即巅峰 产品单价持续走低

　　资料显示，康众医疗是一家从事数字化X射线平板探测器研发、生产、销售和服务的企业，同行业可比企业为奕瑞科技。2020年-2023年，康众医疗分别实现营收3.39亿元、3.42亿元、2.05亿元、2.74亿元；同期扣非净利润分别为0.67亿元、0.74亿元、-0.21亿元、0.01亿元。

　　2020年是公司业绩的高光年，当年营收、扣非净利润分别同比增长44.63%、90.92%。2021年，康众医疗成功于科创板上市，当年业绩增速即出现明显下滑，营收、扣非净利润增速分别降至0.81%、9.7%。2022年，即上市次年，公司业绩暴雷，营收同比下降超4成，利润则出现历史首次亏损。

　　横向对比来看，同报告期内，奕瑞科技营收及扣非净利润均保持同比两位数增长，2020年-2023年期间的营收年复合增长率达33.47%，扣非净利润年复合增长率达43.98%。由此可见，康众医疗上市后业绩“跳水”与市场环境变动关系不大，或存在IPO前美化报表的可能。目前，康众医疗仍在盈亏线附近徘徊，2024年前三季度，公司营收1.96亿元，扣非净利润不足400万元，营收、利润规模均不及2020年同期。

　　从销量数据看，2021年-2023年，康众医疗数字化X线探测器销量分别为6934台、4822台、8570台，销量年复合增长率为11.17%。同期奕瑞科技数字化X线探测器销量分别为66963台、91326台、105508台，销量年复合增长率为25.52%。公司销售增长率显著低于可比企业，市场份额持续被“蚕食”。

　　需要关注的是，这还是在公司不断提高销售费用、降低产品单价的情况下出现的结果。2021年-2023年，康众医疗销售费用分别为2137.76万元、2217.54万元、2734.98万元，2022年公司营收锐减，销售费用仍维持上升趋势。

　　产品单价方面，按照年营收/产品销量计算，奕瑞科技2021年-2023年间产品单价基本保持稳定，同期康众医疗产品单价分别为4.93万元、4.25万元、3.2万元，呈持续下滑趋势。事实上，自2017年起，公司产品价格就已步入下降通道。2017-2019年和2020年1-6月，公司主营产品的单位售价分别为6.78万元、6.54万元、6.11万元、5.01万元。

　　产品降价虽带动了产品销量增长，但从增速来看或仍低于预期。IPO时，公司拟将募集资金用于新增产能，预计将新增每年各规格的平板探测器合计 约 1.3 万台的生产能力。IPO前，公司数字化 X 射线平板探测器产能约6000台，合计1.9万台。

　　按照2023年8570台的销售数据以及每年增长12%乐观计算，募投项目建成后至少需到2030年才能消化相关产能。由此可见，除客观因素之外，新增产能难以消化或同样为康众医疗募投项目延期的原因之一。

　　大股东连年减持 市值遭遇脚踝斩

　　2021年2月1日，康众医疗如愿登陆A股市场。上市首日，公司备受资金追捧，股价一度达85.22元/股，较其发行价23.21元/股上涨约267.17%。而上市之后，康众医疗的股价“跌跌不休”，截至发稿股价为14.14元/股，相比最高点已跌超8成，已处于破发状态。

　　2022年2月7日，康众医疗大额解禁，仅一周后，公司第一大股东畅城有限公司及其一致行动人霍尔果斯君联承宇创业投资有限公司随即发布减持计划，两家拟计划合计减持不超过528.77万股，约占公司总股本的6%。

　　同年9月13日，减持计划届满，二者已经合计减持222.27万股股份，占公司总股本的2.52%，共计套现0.63亿元。次日，畅城及君联承宇再度发布减持计划公告，减持数额及占总股本比例与前次减持一致，最终减持181.91万股，占公司总股本2.06%，合计套现约0.44亿元。

　　2023年4月17日，熟悉的剧情再度上演。在前次减持结果公告发布不足一周后，畅城及君联承宇再抛减持计划。2022年解禁至今，畅城及君联承宇一直在减持的路上。截至2022年2月15日，二者共计持有康众医疗1814.49万股股份，占公司总股本的20.59%。

　　而截至2024年9月27日，其持股总数已降至1016.07万股，持股比例降至11.53%。同日，二者继续发布减持计划，目前仍处于减持周期之中。

　　11月1日，康众医疗发布关于持股5%以上股东减持股份达到1%的提示性公告，公告显示二者已减持100万股股份，占公司总股本的比例为1.13%。本次权益变动后，畅城和君联承宇合计持有公司股份946万股，持有公司股份比例为10.74%。在公司股价暴跌，且已破发的情况下，公司大股东仍不断减持，上市融资究竟是为图发展还是卖公司？