1.功夫熊猫这款游戏可以开挂，确实是有挂的，通过添加客服微信【8700483】

2.在"设置DD功能DD微信手麻工具"里.点击"开启".

3.打开工具加微信【8700483】.在"设置DD新消息提醒"里.前两个选项"设置"和"连接软件"均勾选"开启"(好多人就是这一步忘记做了)

4.打开某一个微信组.点击右上角.往下拉."消息免打扰"选项.勾选"关闭"(也就是要把"群消息的提示保持在开启"的状态.这样才能触系统发底层接口。)

【央视新闻客户端】

　　1、小游戏、端游两头扩容，APP游戏轻度化。

　　2024年PC端游规模为679.81亿元，主机等游戏规模为149.47亿元，合计达到829.3亿元，同比增速为近10年新高。以《无限暖暖》、《三角洲行动》在内的三端游戏，以及《诛仙世界》、《黑神话：悟空》为代表的PC端游戏在2024年表现出色，特别是《黑神话：悟空》，VG Insights显示已经在Steam端售出2270万套，产生11亿美元收入。小程序游戏赛道，2024年继续高歌猛进，整体规模达到398.36亿，同比增长达到99.2%，除了一直处于榜单前列的《寻道大千》之外，包括《无尽冬日》、《向僵尸开炮》、《三国：冰河时代》等新品也冲入微信小游戏畅销榜单TOP5，这其中《无尽冬日》、 《三国：冰河时代》等为策略类重度产品。进入2025年，预计两头扩容的趋势将进一步延续，传统中腰部手游公司MMO类型上的优势，在轻度化大趋势下逐渐被挤压，开发周期更短且更高频的小游戏成为不少中小公司的解决方案。同时用户整体品味的提升，以及设备端的升级，更高品质和沉浸感的端主机游戏的需求不断提升。

　　2024年截至11月，国产网络游戏版号1184款、进口网络游戏版号97款，总数达到1281款，已经超过2023全年水平。2024年进口版号截至11月，共计发放了6次，较2023年的3次明显增加，频次增加体现出监管态度变化，国产游戏版号月均107.6款，较2023年全年81.4款大幅增加。2024年12月的游戏产业大会上，中宣部出版局副局长杨芳表示中宣部出版局目前正在会同有关部委，联合制定网络出版科技创新引领计划，推动游戏业在服务科技创新中发挥更大作用。

　　随着2024年大模型的不断优化、改善，以及激烈竞争带来的每单位Token价格的下降，为2025年AI应用普及打下了坚实基础。游戏作为AI应用突破最后的环节，结合音视图文以及交互等多种形态，有望在各个细分模态都取得突破的情况下，加快游戏与AI结合的步伐。

　　投资建议：板块处于中性估值，无溢价，有较大修复潜力，建议关注边际变化较大标的游戏板块9月至今区间涨幅排名板块倒数第二，仅略高于出版，低于影视、营销、广电等板块，考虑到较低的机构持仓比，截至24Q3机构持仓占比为0.5%，处于历史较低水平，游戏后续有较强的补涨动力。特别是10~12月之间，游戏板块涨幅明显落后于同行业AI应用场景落地更为显性的营销板块。预计随着AI底层技术的不断完善，游戏是任何泛用户硬件普及的必备场景，估值抬升空间较大。

　　推荐标的：恺英网络、姚记科技，此外还建议关注完美世界，ST华通、巨人网络等处于估值低位的标的，以及吉比特、神州泰岳等业绩稳定且新品即将贡献增量的标的，弹性上建议关注盛天网络、汤姆猫等在AI领域布局较深的标的。

　　风险提示：1、产品上线时间不及预期风险；2、产品上线效果不及预期风险；3、游戏内容监管的不确定性风险；4、使用信息更新不及时风险；5、第三方数据失真风险

　　本篇报告全文请参照中泰传媒互联网团队12月26日外发的《2025年游戏投资策略——底部复苏，AI催化》，内容以正式报告为准。

　　特别声明：

　　本订阅号为中泰证券传媒互联网团队设立的。本订阅号不是中泰证券传媒互联网团队研究报告的发布平台，所载的资料均摘自中泰证券研究所已经发布的研究报告或对已经发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。请注意，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的研究观点可根据中泰证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以中泰证券正式发布的研究报告为准。

　　本订阅号所载的资料、工具、意见、信息及推测仅提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，中泰证券及相关研究团队不就本订阅号推送的内容对最终操作建议做出任何担保。任何订阅人不应凭借本订阅号推送信息进行具体操作，订阅人应自主作出投资决策并自行承担所有投资风险。在任何情况下，中泰证券及相关研究团队不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。市场有风险，投资需谨慎。

　　中泰证券及相关内容提供方保留对本订阅号所载内容的一切法律权利，未经书面授权，任何人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息。若征得本公司同意进行引用、转发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中泰证券研究所”，且不得对内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

　　团队介绍

　　康雅雯：英国约克大学硕士，2013年加入中泰证券，从事传媒互联网行业研究11年，紧密跟踪文化产业发展趋势，洞察行业投资机会，注重基本面研究，在图书出版、影视内容、广告营销、娱乐消费等领域具有独到见解。荣获最佳行业金牛分析师（2018年）、新浪财经金麒麟菁英分析师（2023年）。

　　朱骎楠：上海财经大学硕士，2015年入行专注传媒领域研究，特色为游戏与区块链方向。游戏领域，对国内外游戏产业和业内公司有深入研究，把握产业趋势，从产业到投资，有较为独到见解；区块链方向，研究覆盖web3.0相关的NFT、链上资产以及港美股相关标的。荣获最佳行业金牛分析师（2018年，团队核心成员）。

　　李昱喆：香港城市大学硕士。2022年8月加入中泰证券研究所，主要覆盖出版、虚拟现实、娱乐消费等板块。擅长细分产业及上市公司基本面分析。荣获新浪财经金麒麟菁英分析师（2023年，团队核心成员）。

　　论当前游戏出海竞争格局与潜在机会 | 中泰传媒《幻塔》热度分析——对比《原神》、《天涯明月刀》、《哈利波特：魔法觉醒》B站评论情况|中泰传媒【中泰传媒 | 网易】游戏回升趋势确认【中泰传媒】Q3总结及展望：持续看好线上娱乐消费及线下场景复苏，重点关注游戏板块投资机会

　　【中泰传媒 | 游戏专题】三季度梳理：行业头部化、全球化趋势进一步加深，政策趋严，收入增速回暖

　　【中泰传媒 | 三七互娱】三季报点评：爆款新品上线+海外稳定增长推动单季收入规模创历史新高

　　中泰传媒|芒果超媒：内容创新力不断验证，媒体平台价值凸显

　　中泰传媒|完美世界：Q3收入环比提升明显，《幻塔》即将开启终极测试

　　【中泰传媒 深度专题】Roblox | 全球领先的3D全平台虚拟社区

　　【中泰传媒】2021H中报总结：关注行业监管趋势下线上娱乐消费及线下场景复苏的投资机会【中泰传媒 中报点评】网易(9999.HK) | 游戏业务季度同比增速预计将触底回升【中泰传媒 中报点评】三七互娱 | 压力下的企稳回升

　　【中泰传媒】心动公司(2400.HK) | 业务投入加大致使亏损，期待自研表现

　　【中泰传媒 吉比特】中报点评 | 新品带动业绩持续高增

　　【深度|网易】21年上市复盘：从至暗时刻到21年年化29%收益（中泰传媒）

　　【中泰传媒 完美世界】海外计提损失，短期业绩承压，长期趋势向好

　　【中泰传媒 行业深度】剧本杀：具有强社交属性的线下娱乐场景

　　游戏专题 | 从投资、买量、产品、政策、全球市场5维度看行业发展趋势[中泰传媒]

　　【中泰传媒】剖析B站、TapTap、好游快爆——游戏分发与社区活跃度异同（心动公司2400.HK）

　　【中泰传媒 心动公司】TapTap平台|每天有多少游戏参与投放？

All Rights Reserved 新浪公司 版权所有