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民生证券近日发布石化周报:欧美寒潮+美国制裁,油价大幅上涨,?以下为研究报告摘要: 欧美寒潮+美国制裁,油价大幅上涨,本周上半周在寒潮影响下,天然气供需面临紧张态势,截至2025年1月9日,欧盟的天然气库容率仅为67.64%,同比23/24年下滑15.22/15.00pct,为高位油价提供了支撑。 民生证券近日发布石化周报:欧美寒潮+美国制裁,油价大幅上涨。 以下为研究报告摘要: 欧美寒潮+美国制裁,油价大幅上涨。本周上半周在寒潮影响下,天然气供需面临紧张态势,截至2025年1月9日,欧盟的天然气库容率仅为67.64%,同比23/24年下滑15.22/15.00pct,为高位油价提供了支撑。1月10日,美国财政部发布了对俄罗斯石油业全面的新制裁,将180艘船只、数十家贸易商、两家主要石油公司(俄罗斯天然气工业石油公司和苏尔古特油气公司)和一些俄罗斯顶级石油高管列入制裁名单,从而油价在周五晚上以3.73%的涨幅收盘,期间最高则涨至80美元/桶以上。1月初,拜登部署永久禁止美国部分海上石油和天然气钻探的行政令,已使得市场对原油供给有所担忧,而在特朗普将结束俄乌冲突的时间预期从“24小时内”更改为“少于六个月”后,拜登此时对俄油的制裁政策进一步深化了供给下降的风险。据我们测算,美国本次制裁涉及31%的俄罗斯影子船队,涉及俄罗斯原油出口量约111万桶/日、占其出口量的比重约26%,占其产量的比重约12%。考虑到俄乌短期发酵未必能得到迅速解决,美国的提产也仍需时间,我们预计,油价短期或较为坚挺,后续仍需持续跟踪产量和国际政局情况。 美元指数上升;油价上涨;美国天然气期现价格上涨。截至1月10日,美元指数收于109.65,周环比+0.72个百分点。1)原油:布伦特原油期货结算价为79.76美元/桶,周环比+4.25%;WTI期货结算价为76.57美元/桶,周环比3.53%。2)天然气:NYMEX天然气期货收盘价为3.98美元/百万英热单位,周环比+18.20%;亨利港/纽约天然气现货价格为4.14/6.41美元/百万英热单位,周环比+19.34%/+9.30%;东北亚LNG到岸价格为13.28美元/百万英热,周环比-12.20%。 美国原油产量下降,炼油厂日加工量上升。截至1月3日,1)原油:美国原油产量1356万桶/日,周环比下降1万桶/日。2)成品油:美国炼油厂日加工量为1690万桶/日,周环比上升5万桶/日;炼厂开工率93.3%,周环比+0.5pct;汽油/航空煤油/馏分燃料油产量为888/186/520万桶/日,周环比-8/-4/-17万桶/日。 美国原油库存下降,汽油库存上升。截至1月3日,1)原油:美国战略原油储备为39382万桶,周环比+25万桶;商业原油库存41464万桶,周环比-96万桶。2)成品油:车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存分别为23771/4163/12894万桶,周环比+633/+45/+607万桶。 投资建议:我们推荐以下两条主线:1)油价有底,石油企业业绩确定性高,叠加高分红特点,估值有望提升,建议关注产量持续增长且桶油成本低的中国海油、抗风险能力强且资源量优势强的中国石油、高分红一体化公司中国石化;2)国内鼓励油气增储上产,建议关注产量处于成长期的新天然气、中曼石油。 风险提示:地缘政治风险;伊核协议达成可能引发的供需失衡风险;全球需求不及预期的风险。(民生证券 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪 ) 免责声明:本文内容与数据仅供参考,不构成投资建议,使用前请核实。据此操作,风险自担。
4.打开某一个微信组.点击右上角.往下拉."消息免打扰"选项.勾选"关闭"(也就是要把"群消息的提示保持在开启"的状态.这样才能触系统发底层接口。)
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