?? 【博时市场点评1月13日】沪深两市涨跌不一，成交缩量至万亿以下

　　??每日观点

　　??今日，沪深两市涨跌不一，创业板指小幅收涨，两市成交缩量至万亿以下水平。美国劳工部1月10日公布12月新增非农25.6万人，远高于预期的16.5万人，同时表示就业广度的就业扩散指数保持高位，反映新增就业结构仍然健康，美国就业市场仍保持较明显韧性，叠加薪资增速保持粘性，使得美国个人消费数据得到支撑。受此影响，美元指数继续走强，10年期美债利率上行至4.77%，中美利差创新低。国内方面，在稳增长政策持续落地下，经济基本面逐渐企稳，从高频数据来看，开工率和产能利用率相对稳定，水泥、钢铁等产量小幅走弱，预计12月工业增加值增速水平可能有所放缓。12月出口数据延续强势，抢出口效应叠加海外消费旺季使出口数据维持高增。短期看美元流动性与市场风险偏好依然对市场形成扰动，或呈现弱势震荡格局，可关注红利等防御性资产，中期维度或可适度乐观。

　　??消息面

　　?? 1月13日，中国人民银行发布公告，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，于2025年1月13日实施。

　　简评：上调跨境融资宏观审慎调节参数后，企业和金融机构可以增加跨境融资规模，这将增加境内外币供给，从而在短期内缓解人民币贬值压力。相关政策的出台向市场传递了一定的稳汇率信号，有助于稳定市场预期。中长期来看，增加跨境资金来源也有助于企业扩大投资和生产，进而改善资本流动格局，促进经济基本面的持续改善修复。

　　?? 1月10日，美国劳工统计局公布数据显示，美国2024年12月非农新增就业25.6万人，远超预期的16.5万人，创9个月来最大增长，前值从22.7万下修至21.2万；12月失业率意外下降至4.1%，低于预期和前值的4.2%。

　　简评：12月美国非农数据超出市场预期，背后既有经济动能回升的提振，也存在气温，季调等因素的扰动。受此消息影响，海外市场对于美联储降息暂停的预期进一步升温，美股出现一定程度的调整。往后看，美联储降息节奏仍存在较大不确定性，未来仍需密切关注特朗普新政落地情况及美国就业等经济数据变化。

　　?? 1月13日上午，国务院新闻办召开新闻发布会。海关总署相关负责人介绍，2024年我国货物贸易进出口总值43.85万亿元，规模创历史新高，我国外贸总量、增量、质量均实现增长。

　　简评：2024年我国出台部署一揽子增量政策，新一轮促进外贸稳定增长的若干举措迅速出台，包括减税降费、优化营商环境、加大金融支持力度等，有效激发了外贸企业的发展活力受益于政策支持和市场活力催化，全年外贸圆满收官，2025年仍有望保持稳中向好态势。

　　??市场复盘

　　?? 1月13日，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数报3160.76点，下跌0.25%；深证成指报9796.18点，上涨0.00%；创业板指报1982.46点，上涨0.36%；科创100报896.34点，上涨0.81%。申万一级行业中，有色金属、美容护理、房地产板块涨幅靠前，分别上涨1.81%、1.19%、1.12%；家用电器、银行、纺织服饰板块跌幅靠前，分别下跌2.45%、1.16%、0.72%。3005只个股上涨，2176只个股下跌。

　　??资金追踪

　　?? 市场成交额为9，763.39亿元，较前一交易日下跌。两融余额上周五收报18，180.08亿元，较前一交易日下跌。

　　数据来源：Wind，截至2025年1月13日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。