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证券日报记者刘琪

为保持银行体系流动性充裕，1月13日，中国人民银行(以下简称“央行”)以固定利率、数量招标方式开展了248亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。鉴于当日有141亿元逆回购到期，故央行公开市场实现净投放107亿元。

本月资金面扰动因素较多。中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，1月份流动性面临的一部分压力在于春节取现需求与税期叠加。1月份作为季初月是典型的缴税大月，多数企业需要预缴当季的企业所得税，年终奖的发放也会增加居民的个人所得税缴纳。而春节前居民取现需求增加，市场中的资金转变为流通中货币(M0)。

除了税期及春节取现需求因素影响，中国银行研究院研究员梁斯表示，1月15日MLF(中期借贷便利)到期也会影响流动性供求。综合来看，预计中下旬开始，央行逆回购操作投放流动性供给规模将有所增大，以更好满足市场需求。

根据央行数据，1月15日将有9950亿元MLF到期，这也将是今年到期规模最大的一笔MLF。

值得一提的是，日前央行宣布“2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复”。央行国债买卖定位于基础货币投放和流动性管理工具，暂停国债买入操作是否会对流动性有所影响？

对此，梁斯认为，暂停国债买入操作并不意味着市场流动性收紧。央行会通过其他公开市场操作、降低存款准备金率等方式向市场注入短期和长期资金，继续维持市场流动性充裕。这体现了货币政策调控上的灵活性，根据市场实际情况适时调整政策工具的运用，以实现货币政策目标。